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（转自：用益研究）
一周重点关注：
]article_adlist-->● 深圳出台新规释放存量项目流动性
● 专项债又现新用途
● 科创板ETF纳入投顾配置范围
● 4家信托增资超32亿元
● 4家信托公司50亿元ABS终止审核
● 这两款信托产品兑付了
● 两家头部信托正职高管获批
● 渤海信托为红星美凯龙提供11.5亿融资
● 昆仑信托“油品融”模型项目成功落地
● 山西信托连续落地两单预付类资金服务信托
● 天津信托联合8家同业共议转型发展方向
● 陕国投与华泰保险经纪有限公司开展座谈交流
●【观察】预付类资金服务信托的营销难点与应对
●【观察】保险与信托在养老金融方面的协同实践
一、财经视点
■ 深圳出台新规释放存量项目流动性
深圳市住房和建设局近日印发《深圳市拆除重建类城市更新单元保障性住房配建规定》，引发广泛关注。按最新政策，深圳城市更新单元规划中配建的保障性住房应当与其他类型用房整体规划、合理布局。配建的保障性住房无法移交用地的，与所在宗地的商品住房同步设计、同步建设、同步交付。
点评：新规一方面增加了保障房多渠道供应，另一方面，按比例配建，免缴地价、出售型保障性住房可调整为商品房等措施，减轻了开发主体压力。保障开发主体的利润空间，有利于推动城市更新改造的进程，构建更加长期健康的发展模式。
■ 专项债又现新用途：投向政府投资引导基金
6月20日，中国债券信息网发布了2025年北京市第六批政府债券信息披露文件。该文件显示，6月26日北京市政府专项债券（三十五期）将公开招标发行，该期债券计划发行金额100亿元，期限为10年，募集资金用于“北京市政府投资引导基金”，这一新用途也引发了业内的关注。
点评：专项债投向政府投资引导基金是全国首次创新尝试。预计可通过财政资金杠杆撬动社会资本，有望带动地方产业升级。
■ 破局之举！科创板ETF纳入投顾配置范围
6月18日，中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，明确提到要“丰富科创板指数及ETF品类，将科创板ETF纳入基金投顾配置范围，促进更多中长期资金向发展新质生产力集聚”。
点评：将科创板ETF纳入基金投顾配置范围，标志着我们在完善资本市场服务科技创新体系方面迈出关键一步，这一政策调整将对投顾行业的商业模式和竞争格局产生深远影响。
二、信托动态
■ 4家信托增资超32亿元
2025年初至今已有4家信托公司完成增资事宜，分别为天津信托、北方信托、吉林信托、东莞信托。6月18日，东莞金融监管分局公布相关批复，同意东莞信托有限公司增加注册资本1.55亿元，由20.65亿元变更为22.20亿元。这是继去年6月增资约4.09亿元之后，东莞信托又一次资本补充。
点评：信托公司增资是一个由监管驱动、业务需求、风险管理和战略发展共同作用的结果。监管政策明确要求信托公司按业务规模计提风险资本，净资本水平直接决定可管理的信托资产上限，且信托业务集中度与净资产挂钩。
■ 4家信托公司50亿元ABS终止审核
据深交所网站消息，6月16日，华泰贯云1-10号资产支持专项计划项目状态更新为“终止”。本期债券拟发行金额50亿元，债券类别为ABS。发行人为中国对外经济贸易信托、中航信托、云南国际信托、华润深国投信托。承销商/管理人为华泰证券，受理日期为2024年2月29日。
■ 陆家嘴信托又被重罚
6月20日，金融监管总局披露的行政处罚信息公开表显示，陆家嘴国际信托有限公司因关联交易管理不到位、信托项目管理严重不审慎、证券投资信托产品违反监管规定、固有资产五级分类不准确、产品风险信息披露不及时等行为被青岛金融监管局罚款420万元。
■ 这两款信托产品兑付了
近日，金谷信托发布“金谷·富享16号集合资金信托计划”临时公告。公告称，近期我司综合考虑本信托计划产品情况，为保障委托人/受益人权益，我公司拟于2025年6月10日提前结束本信托计划项下的第1期至第9期信托单位，该第1期至第9期信托单位本金合计21,030.00万元。此外，5月份，金谷信托也提前兑付了一款永续债政信产品，该产品为“睿达156号集合资金信托计划第1-13期”。
■ 两家头部信托正职高管获批
6月20日，北京金融监管局发布了《关于涂一锴中信信托有限责任公司总经理任职资格的批复》。北京金融监管局核准涂一锴中信信托总经理的任职资格。与此同时，北京金融监管局官网6月20日亦公布批复文件，已于6月18日核准傅强国投泰康信托董事长的任职资格。
■ 渤海信托为红星美凯龙提供11.5亿融资
红星美凯龙家居集团股份有限公司于2025年6月11日召开第五届董事会第三十九次临时会议，审议通过《关于公司为子公司向金融机构的融资提供担保的议案》。公司全资子公司武汉红星美凯龙环球家居广场发展有限公司拟向渤海国际信托股份有限公司申请合计55,000万元的信托贷款，用于日常经营需求。
■ 昆仑信托首单中国石油上海销售公司“油品融”模型项目成功落地
近日，昆仑信托华东地区业务总部运用公司油品融批量授信模型，成功落地华东油品鑫*二期项目，该笔业务为中国石油上海销售公司的下游客户提供了信托融资，并将资金以受托支付的形式定向用于采购上海销售的成品油。
■ 山西信托连续落地“守护健康1号”、“晋享阳光1号”两单预付类资金服务信托
在新时代发展背景下，作为山西省属唯一持牌信托机构，山西信托始终秉持深耕本土、服务山西发展大局的使命。山西信托针对预付消费领域存在的风险隐患，充分发挥信托财产独立性和风险隔离的制度优势，积极探索服务信托的创新实践路径。通过"普惠金融+数字化服务信托"的创新模式，山西信托在民生金融服务领域取得重要突破——"守护健康"预付信托与"晋享阳光"物业信托两个示范性项目相继落地实施。
■ 西部信托与中信银行成都分行开展交流座谈！
6月6日下午，西部信托总经理韩宗望带队拜访中信银行成都分行，与成都分行党委委员、副行长周志凌展开亲切座谈，双方就落实总行银信合作研讨会精神、促进服务四川经济发展和业务领域全面合作等方面展开了深入交流。座谈中，韩宗望介绍了公司近年来的经营业绩、战略规划及在行业转型背景下的创新举措。希望双方发挥各自优势，携手推动产品代销、资产托管、财富管理服务信托、风险处置服务信托领域的深入合作。
■ 天津信托联合8家同业共议转型发展方向
2025年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划的布局谋划之年。为贯彻落实“十五五”规划要求及《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》，高水平科学制定“十五五”战略规划，6月13日，天津信托在上海召开2025年度战略研讨会。本次会议邀请了来自交银国信、陕国投、上海信托、苏州信托、西部信托、粤财信托、长安信托、紫金信托等8家信托同业及安永咨询以及上实集团董事会办公室、投资管理部的相关领导共聚浦江之滨，共话转型发展。
■ 光大兴陇信托与中青旅遨游交流协同共拓发展新思路
6月10日上午，光大兴陇信托与中青旅遨游联合召开协同发展交流会，中青旅遨游公司连锁经营部、产品运营事业部相关人员，光大兴陇信托战略规划部及财富管理部负责人参加会议。双方围绕养老金融创新、客户服务等方面展开深度交流，寻求集团内部协同突破口。
■ 陕国投与华泰保险经纪有限公司开展座谈交流
6月18日下午，陕国投信托党委书记、董事长姚卫东与来访的华泰保险经纪有限公司党委书记、董事长杜奎峰一行展开深入交流。公司副总裁徐海宝参加座谈。姚卫东对杜奎峰一行的到访表示欢迎。他指出，当前信托业加速回归本源，保险金信托、员工福利计划、基建项目风险保障等服务信托业务需求显著增长，可有效嫁接陕国投的金融牌照资源与华泰保险经纪的专业保险经纪能力，进一步拓展创新型保险服务场景，助力金融高质量发展。
三、市场观察
■ 预付类资金服务信托的营销难点与应对
目前市场上已展业预付资金信托的实践来看，信托公司的营销过程大多分成两类，一是营销政府，通过行政力量展业预付类资金服务信托；二则是营销市场，通过市场力量展业预付类资金服务信托。然而，路径虽有不同，却最终都需要解开同一个症结——如何破解现实中根深蒂固的“信任困境”。
业内观点：
1、对于信托公司而言，要解开市场的“死结”，就不能只靠单一的资金隔离，而需要打出一套精妙的“信托组合拳”，构建一个事前预防、事中监控、事后救济的全流程监管体系。创造出风险防范与权益保障的新范式，即消费场景下的服务信托体系。
2、通过信托的风险隔离、兼容性、指向性，确保预付资金不受商户的风险影响，实现消费者权益的保障，这是保障消费者权益的基本盘。可以设立破产服务信托、市场化重组服务信托，进而有效应对商户破产或无法持续提供的服务的情况，最大限度减少消费者的损失。
3、信托也可以通过其他行政管理服务信托的资产确权功能，为商户提供普惠融资支持，助力商户稳健运营。同时也可以为消费者提供消费信贷支持，即先用后付的信用消费模式，助力消费者对经济生活稳定和自主的心理诉求，最终实现商户与消费者的共赢。
■ 保险与信托在养老金融方面的协同实践
保险作为多层次社会保障和养老金融体系的重要组成部分，信托作为重要的财产管理制度，二者融合协同发展有利于激发保险与信托的双重优势。近年来，信托公司和保险机构之间不断深化业务合作，通过“保险+信托”方式开发养老金融产品，满足老年人多样化养老需求。
业内观点：
1、助力满足养老金的保值增值需求。可以采用养老目标信托模式，模拟养老金发放提供定期定额赎回机制。采用“养老信托+年金保险”组合方式，客户将一部分资金投入养老信托进行投资，另一部分购买养老年金险提供基础现金流，通过保险机构提供的养老服务及年金险本身的保值增值，助力补充老年人退休金。
2、助力保障养老生活及医疗需求。主要是通过在信托合同中嵌入养老、医疗保障条款，保障委托人及指定受益人年老时的基本生活。具体来看，养老社区权益信托可将保险产品与养老社区入住权相结合，通过信托架构实现权益流转和代际传承；投保人购买特定养老保险后，可获得养老社区优先入住权。
3、助力保障老年人养老机构照料需求。主要是与保险机构共同探索养老直付模式，建立养老服务金条件分配机制。在受益人入住养老机构时，通过信托对该受益人养老服务机构直接进行养老费用支付，从而有效降低支付复杂度，降低其因年长、失能、失智等因素断交相关费用的可能性。
4、助力保障养老财产规划和资产保护需求。帮助老年人规划财产的继承方式，通过对受益人及其分配方案的设定，确保财产能够顺利定向传承，减少家庭纠纷的发生。通过保险金信托方式，投保人将年金或寿险保单受益权装入信托，保险金由受托人按信托合同约定分配，避免保险金一次性给付导致滥用。通过“家族信托+养老保险”组合方式，在家族信托中设立养老子账户，搭配大额保单实现财富传承。
■ 一周信托产品市场综述
1、本周资产管理信托市场呈现显著增长态势，成立规模大幅跃升，其中非标信托成为核心增长引擎，消费金融信托更是以突破性的增长势头，带动行业整体规模攀升。从市场环境来看，当前流动性充裕的宏观背景也为非标信托尤其是消费金融信托的发展提供了有利条件。随着市场环境的持续改善、政策支持力度的加大以及信托公司自身能力的提升，未来消费金融信托有望继续保持良好的发展态势。
2、本周资产管理信托发行市场“数减量增”，发行数量小幅下降而发行规模有所上升。本周投向基础产业领域的信托产品发行规模涨幅近五成。尽管地方政府隐性债务化解，信托融资成本优势渐渐消失，但是江苏、浙江等经济强省仍存在结构性机会，重点项目融资需求短期释放。
3、本周非标信托产品成立市场行情火热，成立规模显著上升。消费金融是本周非标信托成立规模大涨的重要原因，其中粤财信托一款巨大规模通过银登中心信贷资产转让类信托项目，直接推动非标信托增长。同时，政策支持叠加低利率资产荒环境下，消费金融信托成为资金配置的重要方向。
4、本周标品信托产品成立成立数量小幅上升，涨幅超一成。近期，股债市场呈现 “跷跷板效应”，A股在科技股回调压力下冲高回落，而债市则因政府债发行放量和资金利率回升，短期内债市走强，或将推动固收类标品信托募集。
作者：用益信托研究院
来源：用益信托网
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